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环球360“一带一路”地区占出口收入超70%!工程机械受益上市公司一览施工设备
日期:2023年07月15日    来源:网络

  环球360环球360环球360“一带一路”不断催化下,工程机械作为核心受益板块,进入国际化阶段。统计数据显示,2023年工程机械主要企业出口收入占比达30%-60%,其中核心区域“一带一路”占比达70%以上

  围绕工程机械行情,东吴证券周尔双等人在5月8日研报中指出,受益“一带一路”发展主要源自两方面:一是跟随央企客户项目出海,二是受益一带一路经济发展及份额提升。

  根据统计,2018-2022年工程机械与央企客户出口复合增速分别为34%/3%,近年来工程机械出口增速高于中字头客户,深度受益“一带一路”地区发展。

  周尔双等人进一步表示,工程机械为周期性行业,2023年为行业筑底期,低谷期主要公司PE仅为10倍出头,处于历史低位。随着行业景气度逐步回暖,有望迎来利润及估值的双升。

  根据英国KHL旗下权威工程机械杂志发布的YellowTable榜单,2021年我国共有10家企业进入全球工程机械企业前50强,按销售额口径计算市场份额,2010-2021年卡特的市场份额由22.8%降至13.8%,小松从14%下降至10.9%,而国内企业三一重工从5.1%上升至6.9%,徐工集团市场份额7.8%、中联重科市场份额4.5%。

  据中泰证券王可等人在4月21日的研报中介绍,挖机销量是工程机械行业的关键变量,挖机销量的持续正增长是工程机械板块持续跑赢的必要条件。

  中国工程机械工业协会数据显示,3月挖掘机销量逆势而起,纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.94万台,同比增加11.6%。具体来看,3月,三一重工挖掘机销量为1.28万台,同比增长14.2%,市场份额提升至25.9%;徐工机械销量8403台,同比增长34.7%,市场份额提升至17%。

  据中国工程机械工业协会汇总统计,目前国产挖掘机的国内市占率已经从2008年的22.2%提升至2020年的70.7%。而从行业整体来看,根据Off-Highway,2022年全球工程机械市场规模1300亿美元环球360,同比增长4%。

  同时,海外市场成为近年工程机械企业主要业绩增长点。王可等人指出,工程机械行业海外的市场空间是国内的两倍,而国内龙头在海外的挖机渗透率不到10%,提升空间巨大。

  据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2023年3月国内挖掘机出口同比增长10.9%,2023年一季度,国内挖掘机出口同比增长13.3%。浙商证券邱世梁等人在5月2日研报表示,预计二季度工程机械销量同比增速拐点向上。

  将挖机需求进行分析,王可等人表示,预计2023-2025年挖机总销量24.7/30.0/38.3万台,同比-5.5%/21.4%/27.9%。在出口对冲作用下2023年挖机销量有望提前触底,2024年国内更新需求和电动化或驱动新一轮上行周期。

  从产业链来看,工程机械产业链上游参与主体为原材料与核心零部件,包括钢材、液压件、发动机等;中游为主机制造商,包括三一重工、中联重科、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力等。

  据财联社不完全统计,工程机械行业龙头为三一重工施工设备、中联重科、徐工机械、恒立液压和柳工等,具体情况如下:

  不过值得注意的是,王可等人分析,当前工程机械电动化仍面临工作环境受限施工设备、整车成本较昂贵等瓶颈。